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食品饮料行业周报:高股息率股票行情发酵继续增持一线白酒、伊利

  近期观点:1)高股息率股票配置行情有望持续发酵。全球经济持续低迷、利率下行是长期趋势,稳定收益的高股息蓝筹股吸引力持续提升。当前双汇发展股息率5.3%,五粮液、均超过3%,预计后续仍将表现出较好的配置行情。2)临近中报,白酒进入去伪存真阶段,继续建议增持一线白酒。一线白酒估值处合理区间,后续股价空间将跟随业绩增速,预计茅台、老窖、洋河、古井中报延续Q1 增速。首推底部爬升、战略明确、管理层执行力极强的泸州老窖,受Q2 华西证券投资收益下降影响、预计H1 净利增8-10%, 但下半年中档酒基数低、投资收益基数低,业绩将加速增长。3)三线白酒需甄别中报业绩。一些三线白酒基本面难以跟上股价涨幅, 加之2016 年小白酒管理层普遍换届,建议投资者仔细甄别中报业绩。4)伊利股份受益结构升级及成本红利,行业竞争趋稳,配置价值凸显。预计H1 伊利收入增3-5%,液态奶收入增6-7%,上半年安慕希收入40 亿左右、同比增长180%,产品结构升级明显。全年业绩15-20% 增长的确定性较强,当前20 倍动态PE 下配置价值凸显。uMrBT网站目录

  重要信息更新:1)白酒:近期各地茅台批价涨幅趋缓,稳定在950 元左右。近期一批商已拿到8 月份的货,平均是7 月任务量的2 倍, 终端在提前囤货后、高价进货意愿下降,近期各地茅台批价趋于稳定; 五粮液批价稳定在650 元左右,国窖1573 稳定在560-580 元。2)原奶价格环比基本稳定,全球奶粉拍卖价环比略提升。uMrBT网站目录

  近期报告:1)行业专题:40+消费升级趋势--好品牌、高品质、健康化;2)行业更新:基金配置白酒比重仍显著低于历史均值;3) 白酒行业: 三公消费只是“营业外收入”;4)白酒行业: 短期扰动不改长期逻辑,继续看好一线白酒。uMrBT网站目录

  行业新闻聚焦:老窖整顿渠道处罚贴牌子公司;1573 再发控价令, 未下单的订单全面退款;古井贡、黄鹤楼名酒联合,双品牌冲向双百亿;剑南春金剑南K6 暂停供货;6 月瓶装葡萄酒进口同比下降18.7%uMrBT网站目录

  重点推荐:酒类:泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、张裕A、洋河股份;大众品:伊利股份、双塔食品、好想你、安琪酵母、西王食品。uMrBT网站目录

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